财金白话

中国钱往哪里去？
      钱这个东西，既可以是万恶之源，也可以是诸善之本，就看我们怎么处理它。这是从道德视角得出的真谛，但作为更加纯粹的经济问题，不也是如此吗？
      中国钱往哪里去
     这年头，如果你手头积攒了点闲钱的话，真是件劳心劳神的事情。

      春节前，从新“国八条”到房产税试点，接踵而来的严厉调控政策令楼市冷风频吹。尽管舆论对这些政策的有效性莫衷一是，但从政策推出的频率来看，这再明显不过地传递了中央不惜代价地抑制投机和投资、给楼市降温的坚定决心。换言之，如果上述政策短期内不能奏效，接下来很可能会会有进一步的打压政策。在这种情况下，继续投资房产，简直就是与政府对着干，在中国这实在不是明智之策。

      转战股市如何呢？2010年的中国股市就是一个深刻的教训：中国经济是全球增长最强劲的，甚至成为金融危机以来经济复苏的少数最重要的引擎，然而上证综指的走势却位列全球倒数第三，紧次于目前正深陷欧洲主权债务危机之中的希腊和西班牙股市，甚至比同样陷于严重危机中的爱尔兰、葡萄牙股市还要糟糕！究其原因，全球第一的天量IPO及新股发行时的超高市盈率使得股市毫无赚钱效应可言。因而，轻言接下来炒楼资金会流入股市，恐怕多少有点一厢情愿。

      那么，投资实业？这在理论上倒是件于国、于民、于己都有益的好事。问题是：除了那些国有行政垄断的行业——如金融投资、资源能源、文化传媒等，你还能找得到不是供大于求的产能过剩行业吗？你总不希望将你多年的辛苦积蓄去加入无望的家电价格战和纺织品削价竞争吧？而上面那些轻易能够获得巨额利润的垄断性行业，你一个小老百姓有可能拿得到准入证吗？

      当然，你还可以去投资黄金、石油、粮食等等资源性的大宗商品。自2010年春开始一直有人这么做，因此才有了“蒜你狠”、“豆你玩”之类形形色色的黑色幽默。然而，这些领域是普通投资者都有能力（比如掌握充分信息）进入的吗？况且它们的市场价格现在大多已经攀上了令人担忧的历史高位，随着国家抑制通货膨胀的政策不断出台，前景也充满变数。

      看来，你只有去国外投资了。的确，眼下越来越多的人正在筹划购买国外的房产和股票。但若从国家的宏观层面来看，这是件好事吗？中国真的已经到了非要把资本往外赶的地步了吗？

必须一再提醒人们的一个事实是，中国本轮包括房价在内的凶猛的通货膨胀是过去多年来货币超发的结果。这种货币超发，既有为应对全球金融危机而采取的宽松货币政策的主动因素，也有为对冲连年来大量涌入的外汇资本而发行等额本币的被动成分。经济学理论明白无误地告诉我们，通货膨胀说到底是一种货币现象。

      市场上的趋利资本就像无孔不入的流水一样，采取某些不论是市场还是行政的手段，堵住一个领域内的投资（投机）热钱，必然会逼迫它流向其他领域。这种“按下葫芦起了瓢”的效应，在过去几年里的中国经济中已经得到了活生生的验证。且不说我们不可能堵住所有的投资和投机渠道，就算能够做到，充其量也不过是暂时压抑这些被形象地称为“笼中虎”的热钱而已，一俟政策稍有松动，它必然会释放出更加猛烈可怕的势能，将市场搅得天翻地覆。

      古人治水的名言是“宜疏不宜堵”，治理流动性也应该遵循相同的道理。更重要的是，中国的经济发展和现代化建设需要宝贵的资金。政府和媒体不总是在说吗，未来中国将进入长达几十年的人类历史上史无前例的大规模城市化进程，而在这个过程中需要投入的资金将数以亿万计。此外，中国至今仍是一个发展中国家，依然有大量国民生活在刚够温饱线、甚至贫困线以下，他们急需能够改善经济条件的更多就业岗位；而创造就业最需要的就是投资。

      钱这个东西，既可以是万恶之源，也可以是诸善之本，就看我们怎么处理它。这是从道德视角得出的真谛，但作为更加纯粹的经济问题，不也是如此吗？

      因此，对中国的决策者而言，如何通过明智的疏导性政策将今天看似会对市场产生巨大破坏力的热钱引导成为国家下一步经济升级、结构转型和现代化建设的宝贵资源，是未来一段时期内必须面对的艰巨挑战。（作者：陈季冰来源：BWCHINESE）

(SJ)

买奢侈品 还是奢侈品股
【博览资讯报道】听到一个不知是真是假的消息，时装大牌PRADA要在香港上市了。

也许你去过PRADA的专卖店，几乎香港每个大店都有一家，一到打折季节，海港城排队十多米，保安在店前拉栏杆，每次只能进去几人。

但折后的价钱也不便宜，动辄数万。

不过，却没有听到最有可能包揽这次上市的投行的朋友谈过。而在往常，遇到这些美事，总会在言语中隐隐地透露一下。

如果这家公司上市成功，它将是在香港上市的第二家海外高档奢侈品公司，第一家是欧舒丹，法语叫L`OCCITANE，一位女性朋友用过，香味太过浓烈，价钱也不便宜，一小瓶几百大元。

姑且不论这些奢侈品的品质，其股价在市场上的表现还不错。一位香港名嘴曾在电台和电视台唱多过，早期跟进的小散多数赚了钱，后期跟进的多数赔钱，不过这个名嘴来头大，又在荐股时明言自己没买，赔钱的小散只能自己认栽。

但是，当听到一位专做衍生品交易的基金经理也高价买了这只股后，还是觉得惊讶。第一反应是“买得这样贵呀。”第二反应是“你肯定赔了”。

接下来就听到一番这位基金经理对该公司的分析。说实话，这种分析估计在与内地的任一位基金经理交流时都会听到。看来，香港市场和内地市场还是一样的，投资股票少不了对公司的分析。

细节不想多谈，最感兴趣的倒是这位基金经理对奢侈品的看法。“中国的有钱人实在太多了，越能体现身份的东西越买。”以这位朋友的身份，高档场合他应该去过不少，然而，他还是对内地富豪的购买力感到惊讶，“一瓶酒100多万，一套邮票1000多万，一艘限量版游艇1个多亿，这些富豪们买起来眼都不眨。”

这还不算。“你知道吗，现在一些香港的顶级私人银行已推出了顶级投资产品，一份投资组合就要5000万港元，居然还卖断货。”

他说，内地的朋友很多直言瞧不起香港的私人银行，起点金额太低了，才500万港元，还不如内地的一些小银行呢。

如此看来，奢侈品股还有点意思呢。

(SJ)

如果你想在风投业找份工作
【博览资讯特稿】又到了每年的这个时候。那些想打入风险投资界的MBA，不管他们的目标是只想找份暑期实习工作，还是想当个全职雇员，都纷纷使足了吃奶的劲儿，削尖了脑袋往这个行当里钻。

整个过程很可能会让人深感挫败。首先，你会发现实际上空缺的职位少之又少（不错，在你用Excel列出的求职目标公司清单中有75家，但其中许多根本不招聘初级员工，而那些有此打算的公司则根本没有空缺，并且很多风险投资公司短期内不大可能募集新的基金）。但是，你不放弃努力，并且开始与风险投资公司接洽，首先就是联系供职于此领域的学长们。他们直截了当的答复令你顿感信心全无：“眼下我们不招人，但如果我知道有哪家公司在招人，我会通知你”……“不如先找家初创公司干着，积攒些工作经历”……“在企业拓展领域找份工作，那你就能认识一大堆风险投资家！”

此外，如果你询问他们是怎么过来的，得到的答复一定是一篇篇冗长的故事，既无实际帮助，又无指导意义。于是，你的心开始往下沉，感觉希望渺茫。并且开始认为，除非你从哈佛大学计算机专业辍学，在21岁那年创建一家公司，再以5亿美元的天价将它卖给Google，然后决定“喘口气”，到一家商学院学习，否则，你跻身风险投资领域的机会，和参加2012年奥运会的机会一样微乎其微。

到了这个时候，多数人都会停止尝试。而事实上，这时恰恰应该加倍努力才是。但你必须愿意做以下三件事：

1.熟悉行业这是一条必由之路。就像如果你身处异国他乡，不能说当地的商务语言，就无法工作一样；除非一开始你就对这一市场了若指掌，否则根本不可能在风险投资领域找到工作。

也就是说，如果你希望从事与网络投资有关的工作，你得对Tumblr、Kickstarter、Flipboard以及Kik等新公司有所了解，并且能说出个子丑寅卯来才行。你还应该知道这个领域内哪些风险投资公司最为活跃，如何对此领域内的交易进行估价，以及哪些大型公司进行并购交易最为频繁。你觉得美国在线（AOL）买下《赫芬顿邮报》（The Huffington Post）时出价过高？在线广告库未来前景如何？俄罗斯著名投资人尤里•米尔纳盲目地对每家Y Combinator公司进行投资，这种做法是否明智？Facebook在公开上市之后身价会飞涨还是直线下跌？Picplz和Instagram公开上市之后情形又会如何? 当美国经济走出衰退的低谷之后，Groupon的业务模式能否继续存在下去？纽约会成为新的消费者互联网公司聚集地还是它已经过热？初创公司首先应该下注Google的Android操作系统还是苹果公司的iOS?

如何才能对这些问题对答如流？积极地使用Twitter，跟踪大量企业家、技术专家和风险投资家（比如你可以从跟踪鄙人开始）。仔细阅读并领会这些人推荐的内容。建个RSS阅读器，每天浏览著名的科技网络日志。但是，所有这些都比不上与风险投资行业的行家里手经常进行交流来得重要。这个圈子其实比你预想得要小。你想未来到哪个城市工作，就先参与在那个城市举办的活动（到www.garysguide.org 和www.meetup.com找你需要的内容）。尽可能多地参加在咖啡馆举行的业内聚会，去接触那些能帮助你学习的人。熟练掌握一门外语的最好办法，是让自己完全融入到那种语言环境中。熟悉风险投资行业的过程与此毫无二致。

2.建立良好的声望许多人异想天开地认为自己擅长做风险投资业务，仅仅因为他们觉得自己有很强的直觉，能够料定哪些初创公司会成功、哪些会夭折（“当我头一回看到Facebook时，我就知道有一天它能做大；而且，我一准认定ChatRoulette做不起来！”）。事实上，能够分辨哪些公司将大有作为，哪些没戏，只成功了一半（而且，即便就这一点而言，你也往往会判断错）。真正的困难在于，让那些前途无量的天才企业家心甘情愿地与你合作。

这就有点像商学院之间的竞争。如果你打算明天开家商学院，但只愿意接受那些GMAT成绩高于750分的长青藤联盟大学毕业生，那你怎么能与哈佛商学院和斯坦福商学院竞争呢？断定哪些是好学生不难，难的是说服他们到你的学院就读。

投资初创公司与此如出一辙。在当今的风险投资市场，主动权掌握在企业家手中。成为业绩一流的基金的唯一可行之路，是投资于最佳机会，同时避免出价过高。达到这个目的的前提是顶级企业家始终如一地接受你的投资。

这一切与你何关？如果你希望获得风险投资公司的青睐，不妨努力成为企业家和技术牛人圈子里的核心人物，让这些人由衷地尊重、赞赏并且信任你的判断和经验，没什么比这更有价值的了。

那么，如何才能建立这样一个网络呢？先从学校开始，然后再进一步扩展到更宽的专业网络内。向遇到的每名心怀大志的企业家伸出援助之手：对他们的业绩给出最佳反馈，准确地介绍自己，并时刻对竞争对手保持警惕。如果手里有钱，就投资你看好的企业。组织并参加各种相关活动。同时，注重质而非量：尽量多花些时间与少数几个人交流，并且尽己所能。我们都曾遇到浮夸、浅薄的交际者，你肯定不希望自己成为其中一员。

初创公司领域奉行的是彻头彻尾的适者生存法则。企业家看中的是你能否借助自己的能力、智力和人际网络，帮助他们的初创公司实现飞跃式发展。与此相比，你就读商学院之前的经历简直不足挂齿。换言之，你的声望就是你的简历。所以，现在就开始写份响当当的简历吧。

3.坚守承诺，富有耐心最后，如果你确实希望供职于风险投资领域，那就得全心全意地完成大量的搜索，并且与同学们相比，做好打持久战的准备。你得每周花上几十个小时，做足功课，而没有二话：搞清楚哪些公司在募集新的基金，哪些风险投资家即将得到提拔或者离任（也就是说会出现职位空缺），以及哪些风险投资机构的企业文化、投资领域以及办公地点最适合你。

你还需要做到即便从商学院毕业时找不到工作也无怨无悔。如果从前你效力过的咨询机构或者投资银行发出邀请，请你回去工作，你应该连眼都不眨一下，就直接回绝。你需要想出创新性的办法，去敲响风险投资公司的大门，并且如愿以偿，成为其中一员，为公司签下有价值的交易，提出新的投资主题，并且尽可能的帮助投资的公司。此外，你还得尽可能频繁地与多家风险资本公司会晤。实现这一点的最佳途径是，每次你与他们会晤时，尽可能在某些方面为之提供帮助。

事实上，完成上述过程往往需要花上数年时间，而不是几个月。因此，现在就开始行动，别半途而废。

最后，如果风险投资确实是适合你的职业，那么上述一切内容听起来都应该顺理成章，而非苦不堪言又强人所难。相反，你很可能已经在这么干了。风险投资领域的求职者应该具备的素质包括：勤奋、富有独创性以及面对未知时保持镇定。事实上，如果你最终如愿以偿，果真在风险投资领域谋得一席之地，也正是这些品质将助你取得成功。祝你好运！（作者： Adam Ludwin 来源：财富中文网）

(SJ)

基金经理薪酬应当挂钩业绩
【博览资讯特稿】每年春节前后通常都是基金公司发红包的时节，此时基金经理们的高薪酬往往都会成为市场关注的热点之一，今年也不例外。

基金经理薪酬之所以受关注，除了基金经理薪酬高之外，也与基金经理薪酬的高度保密有关。甚至就连审计师也很无奈：“基金公司把每个员工的薪水保护得很好，我们无法看到详细名单。”正是由于基金经理薪酬的“躲猫猫”，外界对基金经理的薪酬也就更加关注。

今年市场对基金经理薪酬的关注，源自于春节前某人力资源公司公布的一份《基金业薪酬调研报告》，让基金业一贯讳莫如深的秘密薪情曝光。根据该薪酬报告，在排名处于中分位的基金公司中，基金经理的年薪在300万到500万元之间。

基金经理的年薪达到300万元到500万元，这对于中国的老百姓来说是一个天文数字，是他们一辈子都不可能得到的收入。

当然，在中国社会逐步与国际社会接轨的情况下，对于基金经理们的高薪酬，我们不应该一概否定，关键是要看基金经理们的高薪酬是否合理，是否与他们创造的价值相匹配。就基金经理来说，因为他们的工作承受了较大的压力，基金经理甚至成了高危职业，所以，他们的薪酬相对高一些是可以理解的。而就基金公司来说，给基金经理们以高薪酬也有留住人才之意。毕竟基金经理的流动性很强，而基金业的发展对基金经理的需求甚大，基金公司给出的薪酬越高，对基金经理的吸引力也就越大。但尽管如此，上述两方面都不能构成基金经理们高薪酬的原因。尤其是后者，高薪并不能真正遏制基金经理的流动，有统计数据显示，2010年共发生206起基金经理离职事件，比2009年的117起高出77%，这就是很好的证明。所谓高薪留人的结果，只会造成基金公司相互抬价，基金经理的薪酬越抬越高。

衡量基金经理薪酬是否合理的唯一标准，就是将基金经理的薪酬与其业绩挂钩，根据基金经理所掌管的投资基金盈利的多少来计提基金经理的收入。而在这个方面，目前基金经理们的薪酬是明显不合理的。最明显的表现是2008年，虽然基金业全面亏损，460余只证券投资基金净值缩水1.34万亿，缩水幅度超过40%，每只基金的基金经理平均亏损30亿元左右，但基金经理们仍然拿着100万元到700万元不等的年薪。虽然如今也有基金公司将业绩也纳入到基金经理薪酬的考核范围，但这种考核更多只是一种“参考”，而并未真正挂钩。只有真正将业绩与基金经理薪酬挂钩起来，基金经理的薪酬才能趋向合理，在这种背景下，即便基金经理的薪酬超过千万也是合理的，否则，哪怕基金经理的薪酬只是百万，也难有合理可言。（作者：皮海洲 来源：京华时报）

(SJ)

我有话说延伸阅读

中国更富有了，但多数国人仍然拮据
【博览资讯报道】毫无疑问，中国在过去十年间取得了令人瞩目的经济增长。不过即便中国在过去几年间年平均增长率高达10%，这并不意味着普通中国公民一定比普通的德国人或法国人吃得更好，睡得更香。实际上，根据世界银行2009年的数据，2009年，中国人均国内生产总值为3744美元，在164个国家中仅排在第86位。这比总规模小得多的经济体如突尼斯、阿尔巴尼亚和约旦还落后。

日本尽管在GDP总量上已经输给中国了，但日本的普通公民还是普遍要殷实得多。2009年，日本的人均国内生产总值为39727美元，排在第19位。此外，虽然美国经济总量只比中国排名高一位，它还是以2009年人均国内生产总值45989美元稳居世界最富有国家之列。2010年，日本的人均国内生产总值增至42500美元，而美国则增至47100美元。

虽然比起多数发达国家来，中国人还是没有摆脱贫困，但肯定有不少中国人感觉自己钱袋鼓了起来。从美国中央情报局的世界各国概况（CIA Factbook）数据看，2010年，中国的人均国内生产总值从2009年的3744美元增至2010年的4300美元，增幅达到15%。

毋庸置疑，中国经济总量最终将超越美国，这主要是基于其规模——中国人口为13亿，而美国仅有3亿。自2000年起步以来，中国经济就开始了其超越世界前十大经济体的雄心勃勃的征程，并终于超过了许多世界领先的经济体。2000年，中国甩开意大利，成为世界第六大经济体。5年后，中国让法国拱手让座，登上世界第五大经济体宝座。2006年，胜过英国，2007年，又把德国抛在了身后。

从2007年直至2010年，中国在世界第三的位置上停留了三年。2010年，受困于需求疲弱和快速老龄化，日本经济在第四财季收缩了0.3%，这是该国经济五个财季以来首次出现收缩。

(SJ)

结论：朝鲜的“市场经济”并不是完全市场开放的经济，而是迫于经济窘境和物质匮乏下的不得已的“商品交换经济”。经济体制上的探索仅仅是金正日为了缓和国内政治氛围的一种“障眼法”，刚刚经历了朝韩炮战危机的金正恩或许深有体会，朝鲜之所以能够在朝鲜半岛生存下来，并不在于朝鲜领导层在国民经济上的作为如何，而在于朝鲜在朝鲜半岛军事战略天平上的砝码是否够量。

“朝鲜版东欧剧变”迫在眉睫？
【博览资讯研报】东北亚的局势并没有我们想象中的那样乐观，一方面，类似于朝韩之间的炮战冲突此后再也没有发生，朝韩方面的军事和外交接触也正在展开；另一方面，美韩之间的军演却在不断的提升级别，我们有理由相信，美国和韩国已经对朝鲜半岛的局势做了最坏的打算——朝鲜的政权交替也许会对朝鲜半岛的安全稳定带来冲击，全面战争的可能性正在降低，但是，最让美国担忧的是，失控的朝鲜也许会带来更多的政治难民和不确定的核武扩散通道。

“变异”的经济体制改革朝鲜自从金正日接班以来一直都在改变，从克林顿时期的全面核合作，再到小布什时期的全面对抗，当然这其中也有短暂的“朝美甜蜜时光”，但是，总体来看，金正日领导下的朝鲜更像是一个投机主义的政权，而不是传统意义上的“信仰国家”。在金正日领导下的朝鲜最大的变化，就是逐渐接受“市场经济”这个概念，这也可以看作朝鲜政治发生改变的标志之一，除了首都平壤的市民和朝鲜人民军之外，朝鲜更多的民众已经习惯了“市场经济生活”，“配给制”只适用于国家权力机关以及特殊政治领域的人群。然而，朝鲜的“市场经济”并不是完全市场开放的经济，而是迫于经济窘境和物质匮乏下的不得已的“商品交换经济”，在这个过程中，既没有外来资金的概念，也没有国内市场中大范围的货币和物资的转移，有的只是极小区域内的生活物资的交换。这或许朝鲜“市场经济”区别于传统意义上的市场经济最大的不同。

不管怎样，最起码，朝鲜的领导层已经认识到了朝鲜经济同全球经济接轨的重要性，朝鲜和韩国共同打造的经济特区就是鲜明的例子。但是，金正日太看中朝鲜经济特区的政治效应，而对于经济特区对朝鲜经济体制改革的“示范效应”认识不足。于是，不管是金刚山旅游项目，还是开城工业园，朝鲜的经济变革的标志总是伴随着朝鲜政治的大开大合而潮起潮落。金正日在经济体制改革最大的尝试——朝鲜货币改革的流产也同样说明了其对于朝鲜经济战略方向的举棋不定，朝鲜“市场经济之父”的悲惨命运也足以说明，经济体制上的探索仅仅是金正日为了缓和国内政治氛围的一种“障眼法”，朝鲜从来都没有想过要在经济转变上做文章，这至体现在金正日政权时期。

金正恩加快进入朝鲜政治核心朝鲜劳动党新设立电影部这或许可以看作是金正恩加快接班步伐的标志性事件之一，因为对比朝鲜历史，金正日当年的接班过程正式开始于其全面掌控朝鲜文化宣传领域，金正恩在朝鲜劳动党文化宣传部门大刀阔斧的行为也着实表明了其正逐渐进入朝鲜决策者的角色之中。单凭这个单一的事件，我们似乎很难完全界定金正日的接班过程到底会有多迅速，但是从外界对于金正日健康状况的担忧，以及韩美逐渐增强联合军演的规模和力度来看，金正恩的接班进程恐怕以及进入了“冲刺阶段”。

朝鲜的党代会刚刚结束于2010年末，这次党代会不仅正式确立了金正恩的接班人身份，也在某种程度上暗示了金正恩的接班步伐的远近。从朝鲜劳动党党员的身份一下子跨度到朝鲜军方重要领导人的角色，这充分显示了金正恩的接班对于金正日来说已经刻不容缓。刚刚经历了朝韩炮战危机的金正恩或许深有体会，朝鲜之所以能够在朝鲜半岛生存下来，并不在于朝鲜领导层在国民经济上的作为如何，而在于朝鲜在朝鲜半岛军事战略天平上的砝码是否够量。只要不出太大的意外，只要朝鲜手中仍然掌握有“核盾牌”，即使朝鲜内部出现再大的经济困难，朝鲜也可以通过经济外援来度过危机。但是，如果朝鲜一旦失去了军事战略上的“不对称优势”，那么极小的政治风浪也可以让这个国家迅速消亡。显然，金正恩知道这绝对不是天方夜谭，而是赤裸裸的事实。通过政治身份的转变和地区战争冲突的洗礼——金正恩在炮兵战术上的修为显然已经作用于朝韩间的炮战，金正恩已经开始全面进入了领导朝鲜未来战略方向的政治进程中来。

另一场“东亚版的东欧剧变”？从其它一些隐秘的渠道得来的消息显示，美国已经做好了对朝鲜实施“军事行动的计划”，在以往看来，这或许只是某些人为了扰乱外界视听所抛出的“政治烟幕弹”，但是，如果我们从朝韩炮战危机以及朝鲜与中国间越来越微妙的关系来看，美国的担忧也许不无道理，做好战略上“两手准备”的必要性也越来越突出。毕竟历史往往会发生重复，朝鲜绝不是孤立的例子，在恰逢东欧剧变20周年的日子，我们有理由怀疑，在现在的东亚战略版图中，是否暗中酝酿着一场“东亚版的东欧剧变”呢？

朝鲜半岛局势演化的各种可能性都在我们的考虑之中，想象一下，朝鲜拥有核武的可能性已经越来越大，这对于中国来说并不是一个好消息，而加剧中国的战略恐慌的是，朝鲜已经越来越向着“战略投机主义”方向同中国渐行渐远。如果说，以前的朝鲜是一个有“信仰”的“理想主义国家”，现在的朝鲜却完全变成了另外的模样，为了轻松获得的经济援助，朝鲜可以不惜将地区局势搅得一团糟。更危险的趋势在于，朝鲜在国际战略上的投机主义也同样运用到国内政治上来。除了对军方和事关朝鲜政权稳定阶层的利益进行特别保护之外，金正日对于朝鲜普通民众的关心越来越表现在“视察”的兴趣之下。对于朝鲜新的接班人金正恩，我们似乎很难期望其能根本扭转这种“政治投机作风”。

经济上的窘境和地缘战略上的冒险似乎天生就是属于朝鲜的孪生兄弟，朝鲜的政权交替必然会涉及到军方和地方之间的权力之争，从金正日的人事安排上来看，众多“亲友团”的鼎力加盟也许是出于对金正恩的“不信任”，尚还政治稚嫩的金正恩也许无法再短期内撑起朝鲜的政治天空，但是，金正日的健康状况恐怕没已经不能再等金正恩的完全“成熟”了。这或许是朝鲜类似于昔日罗马尼亚的最典型的国内政治状况。一旦金正日的生命体征趋于完结，金正恩面临的恐怕是远超过其理解力的朝鲜乱局。不仅仅是金正日担忧，美国和中国恐怕同样担忧如此的战略危局。

(研究员 李明)

中国富翁与他们的“泡沫”
     据国外媒体报道，一只11个月大的红色藏獒，其耀眼的毛发令人想不注意都不行，被一名中国煤炭大亨以近百万英镑（1英镑约合10.56元人民币）的价格买下。

这只名为“轰动”的红獒被饲养者以1000万元人民币的价格售出，成为世界上最昂贵的狗。

这只幼獒还不到一岁，不过体重已经超过180磅（约合81.65千克），差不多有3英尺（约合0.91米）高。

饲养者解释说，这只珍贵的幼獒虽然体形巨大，但吃的都是非常普通的食物，比如鸡肉和牛肉，不过由于在中国东部的青岛市生活，这只藏獒也吃一些当地的美味，比如海参和鲍鱼。

“轰动”的卖家吕梁（音）说，这是一只完美的藏獒。

红獒很少能在西藏以外的地方发现，被视为纯粹的“中国”血统的狗。

藏獒价格飞涨只不过是中国不断扩大的几种“泡沫”之一。在二三十年里富起来的中国富翁把钱挥霍在从茶叶到邮票的一切东西上。

茶叶：“大红袍”茶只生长在福建省一个小角落里，过去常常献给中国的皇帝品尝。自去年年中以来，“大红袍”价格上涨了10倍。据官方媒体报道，“大红袍”的售价现已超过每千克1000英镑。

玉石：在中国西部城市和田，玉龙喀什河把玉石从昆仑山脉带到塔克拉玛干沙漠。自2003年以来，玉石价格上涨了10倍，引起人们疯狂抢购。最为珍贵的是羊脂玉，因凝如白脂而得名。现在，顶级羊脂玉的价格比10年前上涨了大约1万倍。

葡萄酒：2010年，苏富比拍卖行超过60%的葡萄酒拍卖是在香港成交的。过去12个月，备受中国人青睐的1982年“拉菲”的价格上涨了60%。过去10年，1982年“拉菲”的价格上涨了1000%，主要归因于中国市场的永不满足。

艺术品及古玩：中国艺术品及古玩市场的泡沫继续膨胀。今年早些时候，一个18世纪的花瓶以4300万英镑的惊人价格成交，创下世界纪录。

邮票：本月早些时候，在香港举行的一个珍稀邮票拍卖会上，一套文革时期的邮票四方连以897万港币的价格成交，创下历史新高。

江浙游资“炒盐”败落记
【博览资讯报道】3月18日，云南盐化跳空低开，盘终收于13.96元，跌幅7.55%。这意味着17日重仓吃入的江浙游资赌错了筹码，云南盐化前一交易日的上涨行情没有继续。

由于日本地震导致核泄漏事件，国内各地抢购食盐传言纷飞，在资本市场上，相关盐类个股也被炒作。A股市场中的云南盐化等相关盐业股放量大涨，一飞冲天。17日，云南盐化开盘即涨停，收盘报15.10元，且成交放量。

市场传言的版本是，浙江游资趁着此次日本核危机带来的全球性大恐慌，在股市大量买入云南盐化等股票，并在全省各地超市同时雇人大量抢购碘盐并散布消息，由此引发各地的抢购潮，并在A股市场上刺激了盐业股的急涨。

根据交易所披露的信息，当日买入云南盐化金额最大的前5名分别是财通证券温岭东辉北路营业部、湘财证券杭州教工路营业部、金元证券杭州体育场路营业部、东海证券南京长江路营业部和银河证券杭州湖墅南路营业部。

前五大营业部买购买云南盐化耗资5173万元，但是在买入的同时，财通证券温岭东辉北路营业部、湘财证券杭州教工路营业部也有少量的云南盐化股份卖出。

前五大营业部均为于江浙地区，这也是食盐抢购的开始点，这也是市场流传资本市场主导本次食盐抢购的佐证之一。

但是在游资推高云南盐化的同时，机构则在减持，和游资形成了一种有趣的“对冲”现象。

中信证券北京花园东路证券营业部，东吴证券股份有限公司昆明拓东路证券营业部，以及三家机构是做空云南盐化的主力。五大主力共套现2514万元。即便如此，炒作云南盐化的游资仍占据主力位置。

上海的一位私募基金经理分析称，如果单从龙虎榜上观察，17日江浙游资买入的这些主力顶多持平获利不多，因为在高位没有看到江浙游资出货，反而是推高或者临时进场，打赌这段行情会继续，但是明显失败。而机构则是依据估值操作，所以是卖出的主力。

“但是，不排除一些大鳄，分仓很多，交易量不会排在前十大营业部，但是都是在高位出货，但不会被你观察到。如果是这样，这个大鳄和江浙游资可能不是一起的力量。”前述私募基金经理表示。

如果朝鲜一旦失去了军事战略上的“不对称优势”，那么极小的政治风浪也可以让这个国家迅速消亡。

利比亚已悔之晚矣。

如果你想在风投业找份工作

风兄可以一试！