“两 会”专刊：资本市场的新方向

“两*”专刊：资本市场的新方向

邓亮/文【博览资讯研报】郭主席很给温总理面子！     在有近70个“改革”字眼的《政府工作报告》公布72小时之内，深交所和上交所就以闪电般的速度，积极响应了温总理关于“健全完善新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护”的内容。另外，8日还有市场传闻称，3月10日将有IPO的重大政策出台，新股发行改革或推出颠覆性细则。     博览研究员认为，如果仅从“打击新股炒作，推动IPO合理定价，并分流一级市场资金至二级市场，进而得出有利于行情”的逻辑考虑，太过于片面。如果没有从“道”的层面，对温总理的改革大略、对郭主席对资本市场远景规划，有一个整体性的领悟，投资者很难对资本市场的运作模式、资金趋势变更等，有一个“势”的把握。 小平同志讲过，总理的屁股要坐在改革上。     中国在近20年中，一直强调处理发展、改革、稳定的配套关系。一直为中国经济体制改革作理论设计的，有两个部门，国家计委和国家体改委。其中，曾经携手在国家体改委共事数十年的吴敬琏、周小川、郭树清、楼继伟、李剑阁等，如今皆为中国金融体系中倡导改革的代表人物。郭主席和周行长们，有一个共创的理论核心，即“整体改革理论”—— 采用市场机制为基础的资源配置方式，使资源得到有效的配置和利用。有宏观管理的市场经济是一个有机的体系，该体系由三大要素组成：自主经营、自负盈亏的企业，竞争性的市场体系，主要通过市场进行调节的宏观管理体系，三者是相互联系、相互制约的有机整体，缺一不可。故经济体制改革也必须三方整体推进、配套进行。同时，重点进行原材料和能源价格、税制、财政体制、金融体制等方面的配套改革。     在博览研究员看来，本届《政府工作报告》的改革框架设计，淋漓尽致的体现了“整体改革理论”的指导思想，无怪乎郭主席辖内的资本市场，第一个响应。而起响应的方式，也值得我们玩味。     一直以来，压在证监会主席身上有两道有点儿矛盾意味的重任，分别为保护1.4亿股民的利益，和完善市场化的资源配置机制。周小川任上把保护投资者当作头等大事，但国有股减持的休克疗法却激起所有普通投资者的反对之声；而在尚福林任内，则略显激进的陆续完成了股改、中小板、创业板、股指期货、融资融券资源配置机制建设。在不同的执政风格下，证券市场的“势”也截然不同。     在郭主席刚刚履新之际，坊间曾认为，郭主席是又一个不太激进的周小川，是一个稳健的改革推进者，然其“低收入者最好不要炒股”、“沪深300投资机会罕见”、“IPO不审可不可以”等差异性极大的观点，在短短两三个月内密集抛出，有点让市场捉摸不透其执政思想的感觉。在博览研究员将之与吴敬琏、周小川等对“整体改革理论”的最新谈话相互印证之后，一个个人结论是：郭主席仍以相对激进的市场化改革为重，让可以承受风险的人去承受风险，这是其将低收入者“劝离”股市的初衷。最终，“整体改革理论”的目标在于，打通各个资源割裂的市场，使得在同一基准利率下分配资源。这也是下文，我的同事揭冲所要进一步论述的问题。 (主任研究员 邓亮)

市长布道必学之。

板凳.......

今天咱以每股6.51元的价位买进中国交建（601800）参与炒新（目前比港股便宜），不知是福是祸。
希望田市长指导